发布日期：2025-07-27 06:44    点击次数：54

专题：好意思联储新年首秀 晓示保管联邦基金利率不变 特朗普谴责鲍威尔未能拦阻通胀

　　起原：华尔街见闻

　　1月29日周三，好意思国联邦储备委员会晓示保管好意思国现时利率不变，保抓在4.25%至4.5%之间。

　　好意思联储主席鲍威尔在记者会上明确线路，FOMC无需仓猝调动货币政策态度，通胀仍然在一定进度上偏高，与特朗普在达沃斯论坛上条目“立即降息”的演讲唱起反调。他强调，达沃斯论坛被喊话降息后没跟特朗普接洽过。

　　好意思联储不降息的决定激励了特朗普的浓烈月旦，他谴责好意思联储未能有用限度通货彭胀。

　　特朗普在酬酢媒体平台Truth Social上抨击谈：

“如若好意思联储少花些本事在多元化、公慈祥包容、性别意志格式、‘绿色’能源和失误的阵势变化上，通胀就不会成为问题。”

　　康奈尔大学栽种Eswar Prasad线路，如若好意思国通胀抓续高于标的水平，而特朗普又连续施压条目降息，那么改日几个月好意思联储将濒临“极具挑战性”的场面。

　　鲍威尔在记者会上皆说了什么？

　　鲍威尔对为何暂停降息的诠释

　　鲍威尔在问答本事屡次重申好意思联储并不急于调动货币政策，他以为面前的情况“对政策和经济来说荒谬好”，耐久通胀预期似乎得到很好的锚定，通胀与服务双重责任所濒临的风险大要均衡：

“由于咱们的政策态度依然比以前宽松得多，而且好意思国经济和服务商场依然苍劲，咱们不需要急于调动政策态度。”

　　鲍威尔还称，“好意思联储仍预测通胀将进一步改善”，商场讨论机构Vital Knowledge主编 Adam Crisafulli以为，新闻发布会似乎媲好意思联储的政策声明更为鸽派：

“鲍威尔基本上说，声明调动（即删除了通胀发扬的措辞）不应被解读为鹰派转念。在新闻发布会上，鲍威尔承认通胀在夙昔两年中已显赫改善，更接近2%的标的，同期通胀预期仍保抓锚定。”

　　鲍威尔对何时再度重启降息的点评

　　鲍威尔明确线路，好意思联储需要看到（PCE）通胀的年率数据获取发扬：

“在看到更多字据之前，好意思联储不会吸收行动。在政策调动之前，通胀需要确切获取发扬，或者劳能源商场出现一些疲软，然后咱们才会斟酌作出调动。”

　　不外，当被问及好意思联储是否需要比及通胀率透顶降至2%才智再次降息时，鲍威尔线路那倒也不需要，并称“好意思联储只需要看到进一步的发扬，无需比及回落至2%了才再度降息。”

　　鲍威尔同期也称，好意思联储的货币政策不处在事前设定好的旅途上，就应酬风险和不笃定性而言，好意思联储在保管货币政策更有限制性和削弱政策这两个方进取皆准备就绪：

“咱们知谈，过快或过多地减少政策限制可能会阻隔通胀（降温）的发扬。同期，过慢或过少地减少政策限制可能会过度削弱经济行为和服务。

好意思联储将评估行将公布的数据、约束变化的远景和风险均衡来调动政策态度。

如若经济保抓苍劲，而通胀率莫得连续可抓续地向2%逼近，咱们不错更长本事地保抓政策限制。如若劳能源商场就怕走弱，或者通胀下跌速率快于预期，咱们不错相应地削弱政策。”

　　那么3月会重启降息吗？鲍威尔没说“不”，也没说“是”

　　当被独特问及是否会在3月降息时，鲍威尔称，通货紧缩（即通胀降温）仍在“逐步且有时陡立的谈路上连续前进，大皆的共鸣是，好意思联储不消急于进一步削弱政策。”

　　有分析以为，鲍威尔屡次强调“不懆急调动政策”，这可能意味着，除非改日数据显然走弱，不然本年1月和3月皆将暂停降息。

　　但由于鲍威尔也凸显出特朗普政策的经济影响存在很大不笃定性，投行Evercore ISI的大家政策与央行计策部门独揽Krishna Guha以为，3月降息可能性更小了：

 “天然咱们仍然不会排斥3月份降息的可能性，但本次政策声明和鲍威尔对需要不雅望特朗普政策带来影响的强调如实标明，更平庸的好意思联储官员群体倾向于将6月份算作下一个方案时点。”

　　谈富银行的大家宏不雅高等策略师Marvin Loh以为，鲍威尔似乎仍坚抓我方的不雅点，即好意思国货币政策仍然充足具有限制性，既不会过度推高通胀，也不错连续激动经济杀青标的：

“这究竟是一个耐久的降息暂停，致使是宣告本轮降息周期的透顶收尾，皆将取决于改日的经济数据，不外，让好意思联储透顶转向成加息的门槛仍然荒谬高。”

　　鲍威尔评价白宫：达沃斯论坛被喊话降息后没跟特朗普接洽过

　　鲍威尔对待围绕白宫、特朗普和政事方面的话题历来颇为严慎，本次记者会他也屡次对试图令他“破防”的东谈主称，“我不会对总统的言论作念出任何回复或讨论，因为我这么作念是分辩适的。”

　　鲍威尔承认，在上周特朗普达沃斯论坛而已发言条目好意思联储立即缩短利率以来，他还莫得跟总统交谈过，而且好意思联储正在评估特朗普的那些行政号召。

　　当被问及特朗普通常发出的关税威迫，会否让鲍威尔再行斟酌其经济增长预测时，鲍威尔再次藏匿称“咱们不知谈关税、外侨、财政政策、监管政策会发生什么”，“我但愿幸免对关税步履发表哪怕是转折的讨论。”

　　但他强调了特朗普围绕这些中枢议题的方案现时产生了繁密不笃定性：

“关税的潜在影响鸿沟可能荒谬荒谬平庸。

咱们不知谈关税会抓续多久、幅度有多大，也不知谈哪些国度会受到影响。咱们不知谈会引来哪些毛病交替。咱们不知谈关税将怎么通过经济传导给消耗者。这如实还有待不雅察。

咱们需要先明确这些政策到底是什么，然后才智启动合理评估它们对经济的影响。”

　　鲍威尔坦言，好意思联储只可连续作念我方擅长的事情，以不变（的要领论）应酬万变（的模样）：

“公众应该确信，咱们将连续像泛泛相似开展处事，专注于欺诈咱们的用具杀青咱们的双重责任，况兼确切原原本本。

咱们能作念的最佳的事情，即是咱们依然作念过的，即研究和关注这个问题、归来历史造就、阅读文件、念念考可能进军的要素，然后静不雅其变。

不笃定性恒久伴跟着咱们。昭着，莫得充分相识或斟酌到顶点事件发生的可能性是东谈主类的天性。有太多变数，咱们只可拭目而待。”

　　鲍威尔还称，“全皆有根由预测”跨境外侨流入鸿沟的下跌“将连续存在”，他不会盘问特朗普通过扩大能源分娩来降任意源本钱、以约束通胀的计算，特朗普上一个总统任期内的商业政策不笃定性，最终似乎对企业的投资方案产生了影响。

　　有分析称，面前鲍威尔还能通过线路评估新政策为时过早为我方争取一些本事，但跟着特朗普政策的不时开展和败露化，留着鲍威尔保抓“滞滞泥泥”气派的本事也未几了。

　　鲍威尔还说了什么？

　　点评商场：

鲍威尔称，金融商场近期发生的东谈主工智能抛售不成抓续，也不成能将强地存在。现阶段，从好多主义来看，金钱价钱偏高，很猛进度上是由于科技和东谈主工智能的影响。总体金融现象可能宽松，但有好有坏。

东谈主工智能是股市的一件大事。然而，好意思联储确切关爱的是宏不雅发展，也即是金融现象的环节变化将在一段本事内抓续下去。鲍威尔淡化了DeepSeek本周激励西洋股市暴跌的宏不雅影响，但线路好意思联储正在关注这个话题。

　　谈及比特币：

鲍威尔被问及加密货币的风险，以及他是否驰念对该金钱类别的投契可能会伤害东谈主们。他说，好意思联储在加密货币方面的作用是关注到银行，面前银行约略为加密货币客户提供服务。

他还称，好意思联储“并不反对蜕变”，他们“天然”不想吸收行动，导致银行只是因为对监管过度厌恶而阻隔服务“全皆正当”的客户。

　　坚抓短期内不会篡改通胀标的：

鲍威尔重申：“咱们不会很快改变2%算作央行通胀标的。”

具体来说，在对货币政策框架的最新审查中，2%耐久标的将保留，不会成为审查的重心。他的根由是，如若实质上无法达到现时的2%标的，那么改变它是没故好奇的。

不外也有分析称，鲍威尔给出不改变2%算作标的的根由是“面前还够不上”，似乎为长期来看他欢畅再行斟酌这个问题埋下了伏笔。

鲍威尔线路，好意思联储依然启动盘问对政策框架的评估事宜，有益到2025年夏日后期完成评估进程。

　　对中性利率的点评：

鲍威尔再次重申，“你不成能精确地知谈”中性利率在那边，但他以为现时的好意思联储政策利率显赫地高于中性利率。 这似乎在暗意好意思联储例必会连续降息，本轮降息周期尚未收尾。

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