发布日期：2025-07-10 10:21    点击次数：121

比年来，跟着国产新动力汽车品牌的崛起、传统豪华燃油车品牌的安宁式微，以及车企直销款式的开启，汽车经销商濒临着前所未有的挑战，倒闭、吃亏恬逸层见错出。即使是也曾屡次入围港股 100 强、并在国内享有殊荣的豪华车经销商——好意思东汽车（01268.HK）开云体育，也未能在这场悄无声气的行业变革中避免。

3 月 3 日，好意思东汽车（01268.HK）发布了 2024 年盈警。

公告知道，好意思东汽车瞻望 2024 年归母净吃亏约 23 亿元（单元东谈主民币，下同），而上年同期则录得归母净利润约 1 亿元，出现由盈转亏的时局。

不外，令东谈主无意的是，发布盈利预警之后，3 月 4 日，好意思东汽车早盘股价呈现出强劲的高潮势头，盘中一度涨逾 19%，远离发稿前，该股涨幅收窄至 1.46%，报 2.08 港元 / 股。

贵寓知道，好意思东汽车主要从事乘用车销售业务，包括在中国从事汽车坐蓐商授权的特定品牌汽车经销业务、新车销售、零件销售及提供售后奇迹及走访奇迹。其筹画的品牌组合中，豪华及中高端汽车品牌占比跳跃或者，囊括了保时捷、良马、雷克萨斯、奥迪、丰田及当代等诸多知名品牌。

关于 2024 年利润吃亏的原因，好意思东汽车将其归因于 2024 年下半年的汽车阛阓价钱战及宏不雅经济要素的影响，公司对阐述欠佳的现款产生单元证明商誉及经销商权减值约 28 亿元，加上 2024 年上半年约 2 亿元的减值，全年商誉及经销商权减值总和约 30 亿元。

不外，好意思东汽车也在公告中强调，尽管出现吃亏，但 2024 年末现款及现款等价物净额较 2023 年末有所增多，营运活动现款录得净流入。公司已于 2025 年 1 月 13 日提早赎回由 Sail Vantage Limited 刊行的 27.50 亿港元零息有担保可换股债券。

随机恰是基于上述积极要素，好意思东汽车在发布盈利预警后，其股价才得以显赫高潮。

关于好意思东汽车事迹下滑，投行似乎早有研判。

2月 17 日，招银国外发布好意思东汽车权衡阐发称，凭证该行的渠谈调研，良马和雷萨品牌 2H24 的经销商利润王人环比有所提高，但这部分增量或被保时捷品牌的利润握续下滑所对消，该行预测好意思东 2H24 毛利润环比下滑 2% 至 7.92 亿元。同期，该行瞻望好意思东 24 财年的目田现款流为 4.58 亿元，与 23 财年基本握平。

招银国外指出，商誉与无形钞票减值风险大幅提高，也可能为 25 财年纰漏自如作念好准备。该行觉得保时捷 2025 年在中国或有望触底：跟着保时捷处罚层的变动以及在中国阛阓的按捺试错，该行觉得保时捷会正视中国的挑战，并优化销量和价钱，此举或使其经销商受益，尤其对保时捷占相比高的好意思东而言。再重迭已赎回的可转债来镌汰利息以及可能的减值来镌汰每年的无形钞票摊销，该行上调好意思东 25 财年的净利润 7% 至 4.08 亿元。

值得小心的是，面前国内豪华汽车行业的神色正在悄然更动，即便纰漏自如好意思东汽车重拾往昔光泽之路亦显得颇为勉力。

往日， 在豪华汽车阛阓中，飞驰、良马、奥迪等传统品牌一直占据主导地位。然则，跟着新动力汽车期间的到来，以及中国汽车品牌的崛起，以往以入口汽车为主的豪华汽车阛阓份额启动被国产物牌安宁蚕食。

乘联分会数据知道，入口超豪华及豪华汽车销量呈逐年下滑的趋势，2024 年入口超豪华汽车全年销量累计 5212 辆，同比着落 31.29%；入口豪华品牌汽车累计销量 58.43 万辆，同比着落 15.45%。

业内东谈主士暗意，中国车企的崛起和全体经济放缓的空洞影响是传统豪华汽车品牌销量下滑的主要原因。同期，在此布景下，传统豪华品牌的产物也未能实时跟上中国消耗者偏好的变化，导致"性价比偏离"。

跟着传统豪华汽车品牌消耗需求收缩开云体育，相应汽车经销商的盈利也势必会受到影响。凭证财报数据知道，好意思东汽车还是纠合三年归母净利润下滑。在此布景下，好意思东汽车等经销商需积极马虎阛阓变化 , 养息筹画计策 , 以相宜新的阛阓环境。

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