发布日期：2025-12-19 11:14    点击次数：179

近日，德国豪华车品牌" BBA "（飞驰、良马、奥迪）接踵公布 2025 年上半年财务讲明注解。凭证财报数据，三大品牌上半年遭受利润集体大幅下滑，其中，飞驰净利润跌幅达 55.8%，胜仗"腰斩"；奥迪净利润同比下滑 37.5%；良马净利润同比下滑 29%。对比三个品牌往常多年的财报弘扬，本年上半年号称交出了"最惨"财报。

"三个德系豪华品牌正履历双重挑战，即好意思国关税冲击和中国市集销量下滑。尤其是在中国市集，它们不仅正遭受在强势崛起的原土豪华品牌的挑战，还要搪塞中国汽车市集举座价钱战的压力。"针对 BBA 事迹的集体下滑，汽车行业资深分析师梅松林对经济不雅察报暗示。

飞驰、奥迪均在财报中说起，多变的市集环境、波动的关税政策、利弊的行业竞争（尤其是在中国市集），是影响其上半年财务弘扬的主因。

双重挑战

自 2025 年 4 月起，好意思国政府对欧盟入口汽车加征 25% 刑事做事性关税，给跨国车企带来千里重的资本做事，以至一度导致奥迪等品牌暂停向好意思国市集拜托汽车，这成为 BBA 上半年最大的"利润杀手"。

飞驰的利润跌幅最大。上半年飞驰营收 663.77 亿欧元，同比下滑 8.6%；净利润由旧年同期的 60.87 亿欧元降至 26.88 亿欧元，跌幅高达 55.8%，其中第二季度净利润 9.57 亿欧元，同比下滑 68.7%。良马集团上半年销售收入 677 亿欧元，同比下降 8%；税后净利润 40 亿欧元，同比下滑 29%。奥迪虽上半年营业收入增长 5.3% 至 325.7 亿欧元，但税后利润 13.46 亿欧元，同比下滑 37.5%，增收不增利。

好意思国关税政策对 BBA 的利润影响显耀。奥迪称，受加征关税及企业转型资本加多影响，示寂超 6 亿欧元；良马首席财务官默特尔指出，关税影响在第二季度最为显耀。此前良马曾预警，新征收的交易关税可能会使本年收益减少约 10 亿欧元。英国《卫报》曾征引飞驰公司的声明称，由好意思国发起的高关税政策将使公司示寂 3.62 亿欧元，飞驰中枢汽车业务利润率受关税株连彰着，若无关税影响本可达 6.6%，试验仅为 5.1%。

在全球汽车行业内，受到好意思国关税大幅冲击的不啻 BBA 这三家车企。近日全球集团浮现，本年前 6 个月的关税资本为 13 亿欧元（约合东说念主民币 109 亿元）。福特汽车权衡，特朗普关税政策将导致该公司 2025 年调整后息税前利润示寂 15 亿好意思元；通用汽车权衡全年利润将因关税示寂 40 亿— 50 亿好意思元。

除受到好意思国关税冲击，BBA 在中国这一最大单一市集的销量下降，亦然利润下滑的进军原因。现时，中国汽车市集加速向电动化、智能化转型，新能源汽车市集占有率超半壁山河，且价钱战利弊。而 BBA 电动化转型节拍徐徐，前期插足大却未形陈规模化，影响利润；同期，中国新能源汽车抓续鼓励品牌高端化，减轻了 BBA 的品牌竞争力。

数据夸耀，飞驰集团上半年全球汽车销量 107.63 万辆，同比下滑 8%，中国市集下滑幅度最大，上半年在华累计销量 29.32 万辆，同比下滑 14%。奥迪上半年拜托新车 78.35 万辆，同比下滑 5.9%，中国市集销量 28.76 万辆，同比下滑 10.2%。宝立时半年全球销量超 120 万辆，与旧年基本抓平，但中国市集销量 31.8 万辆，同比下滑 15.5%，降幅为全球各市集最大。

电动化车型销量方面，飞驰上半年纯电动车销量 8.73 万辆，同比下滑 14%；奥迪上半年在中国市集纯电车型销量 7897 辆，同比下滑 23.5%；良马的电动车弘扬相对较好，上半年其电动车全球销量 31.89 万辆，同比增长 18.5%，但在中国市集现在也枯竭能与新势力抗衡的居品。

多重压力之下，飞驰和奥迪均下调了全年齿迹预期。奥迪将营收预期从 675 亿— 725 亿欧元降至 650 亿— 700 亿欧元，营业利润率预期从 7% — 9% 大幅下调至 5% — 7%；飞驰集团权衡本年全年调整后的汽车销售酬金率在 4% — 6% 之间，年头其预期的汽车销售酬金率为 6% — 8%。良马现在尚未调整事迹预期，其权衡部分汽车入口关税将从 7 月份运转下降，因此 3 月提供的 2025 年权衡仍有用，权衡汽车业务营业利润率为 5% 至 7%。

搪塞之策

"以上双重挑战将赓续延续到下半年，要搪塞挑战，只可深度原土化。"梅松林暗示。现在，BBA 已纷繁选拔各式搪塞措施。

为搪塞好意思国关税挑战，BBA 集体决定在好意思国加多坐褥基地。6 月 25 日，奥迪秘书评估在好意思国南部投资 46 亿好意思元（约 331 亿元东说念主民币）新建工场的盘算。飞驰将从 2027 年运转在好意思国亚拉巴马州工场新增 GLCSUV 车型坐褥线。良马正在谈判扩大好意思国斯帕坦堡工场产能决策，包括加多坐褥班次等。近日，好意思国总统特朗普秘书与欧盟达成交易公约，将欧盟关税设定为 15%，固然税率较之前有所裁汰，但资本仍有加多。

在中国市集上，BBA 也在设法强化这一最大单一市集的策略地位。"深度原土化意味着本领、居品、供应链等都得原土化，往常许多的总部功能也需要迂回到中国市集。"梅松林暗示。

市集层面，BBA 越来越爱重中国蹂躏者的需求，加速推出新址品尤其是新能源汽车。其中，良马盘算 2025 年在中国推出 10 余款新车型，2026 — 2027 年，将推出包括新世代车型在内的 20 余款 BMW 新车。新世代首款车型将于 2026 年在沈阳投产，将来出口国际市集。飞驰在 2025 年将延续投产中国专属的全新纯电长轴距 CLA 车型。奥迪也盘算在 2025 年向中国市集推出多款基于全新平台的电动新车。

在智能化方面，BBA 加速与原土供应商蛊卦。本年，良马中国分歧秘书与华为结尾以及中国智能驾驶公司 Momenta 达成蛊卦公约，关连智能座舱以及高阶扶持驾驶系统将搭载在原土坐褥的 BMW 新世代车型上。此前，奥迪也秘书和华为伸开蛊卦，2025 年一汽奥迪盘算推出五款全新车型，何况统统搭载奥迪与华为联袂联结研发的高阶智能驾驶扶持系统。8 月 1 日，上汽奥迪 A5LSportback 上市，这是全球首搭华为乾崑本领的燃油车。8 月 7 日，一汽奥迪 A5L 和 Q6Le-tron 同步上市，两款车相似搭载了华为乾崑本领。此外，飞驰也已秘书牵手 Momenta。

"中国新能源汽车在电气化和智能化两方面较为率先，这对 BBA 酿成了较大冲击。为搪塞挑战，BBA 必须加速智能化的步调，而牵手中国的智能决策提供商是一个捷径。"告捷鸟策略磋商分析师陈庆庆对经济不雅察报暗示。

值得谛视的是，在高大的盈利压力之下，以 BBA 为代表的豪华汽车品牌在电动化上变得愈加求实。此前，飞驰已调整了电动化策略，将"力求 2030 年全面纯电动化"的看法暂缓，调整为" 2030 年新能源车型 ( 含混动 ) 占比最高 50% "。奥迪集团 CEO 高德诺则暗示，不再设定明确的停售燃油车期间表，将来 7 到 10 年还会赓续坐褥燃油发动机车型和搀和能源车型。另有音尘称，良马里面调整了对将来纯电车型的销量预估，部分车型的下调幅度逾越了 20%，一批高端燃油车的预估销量反而上调。

试验上，早在 2023 年和 2024 年，BBA 的财务景象就已显夸耀压力，2025 年上半年的事迹进一步让业界对其长进充满担忧。正如良马集团董事长皆普策所言："统统品牌都能罢了高两位数增长的期间还是甩手了。"而在新的竞争期间欧洲杯体育，靠近中国豪华车市集不再大叫大进、自主品牌收敛向高端化发起冲击以及价钱战收敛地一系列挑战，BBA 及一众跨国车企将奈何穿越周期得回抓续发展，将是严峻锻练。

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